招银国际:坚持奔忙司登(03998)“买入”评级 目的价升至5.89港元

招银国际:坚持奔忙司登(03998)“买入”评级 目的价升至5.89港元

招银国际宣布研究报告称,坚持奔忙司登(03998)“买入”评级,事迹吻合预期,库存天数健康,财务指引微弱,目的价调高至5.89港元,基于18倍24财年瞻望市盈率,估值不贵,现处于13倍水平,相比于20%的未来三年利润复合促成率。

报告中称,公司2022财年销售和利润划分促成20%和21%,大致吻合市场预期,但库存天数大幅下落至150天,相当健康,企业内训类而派息比率也有行进。打点层预期,今年销售和利润划分可达到双位数促成,该行觉得肯定性相比高,因为有种种差别的促成动力起原:1)轻浮羽绒服,户外和极寒系列都市宣布新一代的产品,2)添加新品类比喻说去年的风衣羽绒服,3)子品牌雪中飞的发力,4)对童装和抖音都市创建新的局部去规画,以及5)从头添加开店,自营和经销商新增门店划分约300和100家。诚然预计今年毛利率将相对靠得住,但受惠于营销费用的大幅优化,该行预计规画利润率可有2个百分点以上的提升。